据传说，古时候有一个名叫白素贞的女子，因为长得美貌动人，引得许多男子为之痴迷。
素贞却暗自爱着她的童年玩伴，名叫许仙，两个人情意绵绵，然而素贞并不知道，她注定要为在风景秀丽的西湖畔相遇的这个男人做出无与伦比的牺牲，才能换回最初的幸福。
当许仙因流氓欺负娘亲而被困在湖中心时，素贞化身为美丽的鱼人将他救了起来，随后两人在水中相恋。不过，这段爱情经历了一些摧残和考验，以至于素贞不得不背离自己的本性去寻找拯救恋人的方法。
为了帮助许仙逃避逼婚的婚姻，素贞决定投奔天帝藕王寻求力量，然而得到的却是一种凄美的人鱼之体和无尽的孤独。
最后，素贞在阴差阳错中被许仙误杀，而为了报答心爱之人，她化作飞升的仙子，已经远离了人间纷争。
